El Banco Central (BCRA) cerró marzo con un saldo positivo de USD 1.671 millones, el mejor resultado mensual desde febrero de 2025.
Con ello, acumuló en el primer trimestre compras netas por USD 4.386 millones, lo que constituye la segunda mayor cifra histórica para un inicio de año, solo detrás de los USD 8.512 millones registrados en el mismo período de 2024.
El martes, la entidad adquirió USD 140 millones en el mercado de cambios, completando 58 ruedas consecutivas con saldo favorable en su intervención cambiaria.
Sin embargo, las reservas internacionales brutas cayeron en el día USD 1.291 millones, hasta USD 42.091 millones.
Fue debido a movimientos técnicos de depósitos bancarios que se reintegrarán en los primeros días de abril.
En marzo, las reservas brutas retrocedieron USD 3.475 millones (-7,6%), aunque en el balance trimestral mostraron un incremento de USD 924 millones (+2,2%) respecto al cierre de 2025.
Según Delphos Investment, la acumulación de reservas se explica en buena medida por una caída significativa en la demanda de dólares de particulares.
De acuerdo con proyecciones oficiales, las compras netas de divisas podrían ubicarse entre USD 10.000 y 17.000 millones en 2026.
Siempre dependiendo de la demanda de pesos y la disponibilidad de dólares en el mercado.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, sostuvo que el ritmo de acumulación responderá a la demanda de moneda local y al flujo de divisas. Hasta ahora, lo adquirido equivale al 39% de la meta anual.
Se destacó que la absorción oficial de divisas se produjo por encima del nivel de referencia del 5% comunicado por el Central.
Aunque señalaron que las ventas de instrumentos dólar-linked neutralizaron parcialmente las compras.
Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, el BCRA compró divisas todos los días excepto el 2 de enero.
El desempeño positivo estuvo acompañado por la estrategia del Tesoro de garantizar dólares para el pago de deuda mediante colocaciones de bonos en el mercado local.
En la última licitación, se adjudicaron USD 97 millones con el Bonar 2027 y USD 34 millones con el Bonar 2028, aunque sin cubrir el cupo previsto de USD 250 millones.
Asimismo, la colocación de bonos corporativos y sub-soberanos, junto con emisiones de deuda en el exterior, impulsaron el ingreso de divisas tras las elecciones legislativas de octubre.
Este flujo, sumado a la próxima liquidación de exportaciones del agro, permitió una serie excepcional de compras oficiales sin presiones devaluatorias.
Un informe de MegaQM identificó como factores clave el nivel de importaciones por debajo de lo esperado y la normalización de liquidaciones de préstamos financieros.
La consultora advirtió que será importante monitorear la dinámica de oferta y demanda de divisas en un escenario de tasas reales nuevamente negativas.
